Rompiendo el ciclo: la "súper carrera alcista" de los chips de memoria (NAND/DRAM) se extenderá hasta 2028

A partir de 2026, el mercado mundial de memoria de semiconductores está experimentando un cambio estructural sin precedentes.La demanda actual impulsada por la Inteligencia Artificial (IA) es considerada como un punto de inflexión comparable a la "revolución de la máquina de vapor".." Los principales bancos de inversión y actores de la industria han advertido recientemente queNo sólo DRAM y NAND Flash seguirán siendo severamente escaseados hasta 2026, sino que esta tendencia probablemente continuará hasta 2028.

I. IA: un "agujero negro" que devora la capacidad de producción

En los ciclos tradicionales de memoria, la demanda era impulsada principalmente por la electrónica de consumo y muy sensible a la macroeconomía.Nomura Securities señala que durante la última década, la participación de la demanda de memoria de consumo ha caído del 60% a menos del 30%, reemplazado por apuestas agresivas en la infraestructura de IA por parte de las grandes empresas de tecnología.

El motor principal de esta escasez es elCuatro de los principales proveedores de servicios en la nube de EE.UU.Las estimaciones sugieren que su gasto relacionado con la IA en 2026 ya ha alcanzado los 700 ¢ 725 mil millones de dólares.La demanda de los servidores de IA es asombrosa. Un solo servidor de IA requiere aproximadamente 8-10 veces más DRAM que un servidor tradicional.Además, a medida que el enfoque de la inversión en IA se desplaza de "entrenamiento" a "inferencia"," dispositivos de borde como las PCs de IA y los smartphones de IA están amplificando aún más la demanda de memoria.

II. Los acuerdos a largo plazo bloquean el suministro, el mercado al contado experimenta una escasez extrema

La extrema escasez de capacidad está remodelando el modelo de negocio de la industria. Para evitar quedarse sin municiones en los próximos años, los CSP norteamericanos ya no compran en el mercado al contado como antes.En vez de, están pagando de forma proactiva depósitos sustanciales a los principales proveedores Samsung, SK Hynix y Micron acuerdos a largo plazo (ALT)Los expertos en la industria describen la situación: si un cliente pide "1" unidad de suministro, el proveedor sólo puede entregar "una quinta parte a un tercio"." La lógica central del mercado ha cambiado de "negociar el precio" a "luchar por la asignación"."

III. El "retraso temporal" de la expansión de la capacidad: el agua distante no puede saciar la sed cercana

Aunque los proveedores de memoria están llenos de dinero, las leyes de la física y los plazos de construcción crean cuellos de botella fundamentales.La expansión de la capacidad del chip de memoria toma mucho tiempo.:

Liberación lenta de la capacidad: Desde la adquisición de tierras y la construcción de salas limpias hasta la instalación de equipos y la rampa de rendimiento,Las nuevas capacidades tardarán al menos 2 – 3 años en ponerse en funcionamiento.
Cuellos de botella en el equipamiento: Los plazos de entrega para los equipos clave oscilan entre 1 y 1,5 años.
Efecto de exclusión: HBM (High Bandwidth Memory) se ha convertido en una prioridad para los proveedores. Los bajos rendimientos y el consumo de capacidad de HBM están ocupando una capacidad significativa de obleas DRAM,restricción severa del suministro de DDR5 y DDR4.

Las previsiones de la industria indican que incluso si las grandes fábricas comienzan planes de expansión en 2026,El nuevo suministro que podría aliviar realmente la crisis del mercado no estará disponible hasta finales de 2027 o principios de 2028.

IV. Tendencias de los precios: de los aumentos "cíclicos" a los "estructurales"

El desequilibrio entre la oferta y la demanda se refleja directamente en los precios.51% y 50%Los proveedores están actualizando las listas de precios casi mensualmente, con aumentos trimestrales que alcanzan hasta el 40%.Aunque el ritmo de los aumentos puede moderarse en comparación con el primer semestre, la tasa de crecimiento de la industria de la Unión Europea se ha reducido en la segunda mitad del año., la tendencia al alza se mantiene firme.

V. Perspectivas y riesgos: preocupaciones tras el banquete

A pesar del amplio optimismo que se extiende hasta 2028, los riesgos persisten.

En primer lugar, elriesgo de un "abismo de la demanda"Jason Kau, gerente general de Silicon Motion, fue el primero en llegar a la oficina. warns that if the AI infrastructure investment by North American CSPs slows down or reaches a phase of completion — given that such massive capital expenditure cannot be sustained indefinitely — and if no new killer applications emerge to take the baton, la demanda de memoria podría enfrentar una fuerte caída.

En segundo lugar,presión de paso de costeLos altos precios de los chips de memoria ya han comenzado a afectar a los fabricantes de teléfonos y PC Android, lo que podría prolongar los ciclos de reemplazo de los consumidores o erosionar la cuota de mercado de las marcas más pequeñas.mientras que gigantes como Apple con un fuerte poder de negociación pueden ampliar aún más su dominio.

Conclusión

Entre 2026 y 2028, los chips de memoria estarán en un claro "mercado del vendedor". Para las empresas en el flujo descendente, esto significa una presión de costos sostenida de BOM y desafíos de gestión de la cadena de suministro.Para los inversores y la cadena industrial de semiconductores, representa una oportunidad de ciclo largo impulsada por la IA con una certeza relativamente alta.