Romper o ciclo: a "Super corrida" dos chips de memória (NAND/DRAM) se estenderá até 2028

A partir de 2026, o mercado global de memória de semicondutores está passando por uma mudança estrutural sem precedentes.A procura actual impulsionada pela Inteligência Artificial (IA) é considerada como um ponto de virada comparável à "revolução da máquina a vapor".." Os principais bancos de investimento e os agentes do sector alertaram recentemente queNão só a DRAM e o NAND Flash continuarão a ser severamente escassos até 2026, mas esta tendência deverá continuar até 2028.

I. AI: um "buraco negro" que devora a capacidade de produção

Nos ciclos tradicionais de memória, a demanda era impulsionada principalmente por eletrônicos de consumo e altamente sensível à macroeconomia.A Nomura Securities salienta que, na última década,, a parcela da demanda de memória de consumo caiu de 60% para menos de 30%, substituída por apostas agressivas na infraestrutura de IA por grandes empresas de tecnologia.

O principal motor desta escassez é aQuatro dos principais fornecedores de serviços de nuvem dos EUA (CSPs)Estimativas sugerem que seus gastos relacionados à IA em 2026 já atingiram US$ 700 ¢ 725 bilhões.A demanda de servidores de IA é impressionante um único servidor de IA requer aproximadamente 8 10 vezes mais DRAM do que um servidor tradicionalAlém disso, à medida que o foco do investimento em IA muda de "treinamento" para "inferência"," Dispositivos de ponta como PCs de IA e smartphones de IA estão amplificando ainda mais a demanda de memória.

II. Acordos a longo prazo bloqueiam a oferta, o mercado spot vê uma escassez extrema

Para evitar ficarem sem munições nos próximos anos, os CSPs norte-americanos já não compram no mercado à vista como antes.Em vez disso, eles estão a pagar proativamente depósitos substanciais aos principais fornecedores ¢ Samsung, SK Hynix e Micron ¢ assinaturaacordos de longo prazo (ALT)Os especialistas da indústria descrevem a situação: se um cliente solicitar "1" unidade de fornecimento, o fornecedor só pode entregar "um quinto a um terço"." A lógica central do mercado mudou de "negociar preço" para "lutar pela alocação". "

III. O "retardo de tempo" da expansão da capacidade: a água distante não pode saciar a sede próxima

Embora os fornecedores de memórias tenham muito dinheiro, as leis da física e os cronogramas de construção criam gargalos fundamentais no fornecimento.A expansão da capacidade do chip de memória leva tempo considerável:

Lançamento lento da capacidade: Desde a aquisição de terrenos e a construção de salas limpas até à instalação de equipamentos e à ampliação do rendimento,As novas capacidades demoram pelo menos 2 ou 3 anos a entrar em funcionamento.
Gargalos no equipamentoOs prazos de execução dos equipamentos essenciais variam de 1 a 1,5 anos.
Efeito de exclusão: A HBM (High Bandwidth Memory) tornou-se uma prioridade para os fornecedores.restrição grave do fornecimento de DDR5 e DDR4.

As previsões da indústria indicam que mesmo que as grandes fábricas comecem planos de expansão em 2026,O novo fornecimento que poderia realmente aliviar a crise do mercado só estará disponível no final de 2027 ou no início de 2028.

IV. Evolução dos preços: de aumentos "cíclicos" para "estruturais"

O desequilíbrio entre a oferta e a demanda reflete-se diretamente nos preços.51% e 50%Os fornecedores estão a atualizar as listas de preços quase todos os meses, com aumentos trimestrais que atingem até 40%.embora o ritmo dos aumentos possa moderar em comparação com o primeiro semestre, a tendência ascendente mantém-se firme.

V. Perspectivas e riscos: preocupações por trás da festa

Apesar do grande otimismo que se estende até 2028, os riscos permanecem.

Em primeiro lugar, oRisco de um "abismo da procura"Jason Kau, Gerente Geral da Silicon Motion, warns that if the AI infrastructure investment by North American CSPs slows down or reaches a phase of completion — given that such massive capital expenditure cannot be sustained indefinitely — and if no new killer applications emerge to take the baton, a procura de memória poderá enfrentar uma forte queda.

Em segundo lugar,pressão de passagem de custoOs preços elevados dos chips de memória já começaram a pressionar os fabricantes de telefones Android e de PCs, o que pode alargar os ciclos de substituição dos consumidores ou corroer a parte de mercado das marcas menores.enquanto gigantes como a Apple com forte poder de negociação podem expandir ainda mais o seu domínio.

Conclusão

Entre 2026 e 2028, os chips de memória estarão em um claro "mercado do vendedor". Para as empresas a jusante, isso significa pressão de custo BOM sustentada e desafios de gerenciamento da cadeia de suprimentos.Para os investidores e a cadeia industrial dos semicondutores, representa uma oportunidade de longo ciclo impulsionada pela IA com uma certeza relativamente elevada.